ما العوامل التي تجعل عملة تصبح اعلى عمله في العالم؟

هناك مزيج من عوامل اقتصادية وسياسية وتقنية يجعل عملة ما تتصدر المشهد العالمي وتصبح ‘‘أعلى’’ أو ‘‘الأكثر استخدامًا’’ بين العملات، وسأفصل لك هذه العوامل بطريقة واضحة وممتعة.

أولاً، الأساس الاقتصادي: حجم وقوة الاقتصاد الذي يصدر العملة عامل حاسم. عملة بلد قوي اقتصاديًا تستخدم بكثرة في التجارة الدولية والاستثمارات؛ لذلك كانت 'الدولار الأمريكي' متصدرة لأن الولايات المتحدة تملك سوقًا داخلية هائلة واقتصاد تصديري واستثماري قوي. ثانياً، ثبات الأسعار والقدرة على الحفاظ على قيمة العملة (معدل تضخم منخفض ومستقر) يعززان الثقة؛ المستثمرون والدول يفضلون عملات لا تتعرّض لتآكل سريـع. ثالثًا، عمق وسيولة الأسواق المالية: وجود سوق سندات وأسهم ضخم وقابل للتداول بسهولة يعني أن المؤسسات تستطيع إدخال واستخراج رؤوس الأموال بسرعة دون خسائر كبيرة، ما يجعل العملة مرغوبة للاحتياطيات والاستثمارات. رابعًا، قابلية التحويل: عملة سهلة التحويل عبر الحدود وبلا قيود على رأس المال تُستخدم في التجارة الدولية وتحتل مكانة أعلى.

ثانيًا، العوامل السياسية والجيوسياسية والثقة المؤسسية مهمة جدًا: استقرار سياسي، سيادة القانون، نظم قضائية موثوقة، شفافية في السياسات المالية والنقدية، وكلها تعطي مُشترِك السوق والأمم شعور الأمان. تضاف إلى ذلك الشبكات والمؤسسات الدولية: أنظمة الدفع العالمية، قواعد التبادل، والاتفاقيات المالية تجعل استخدام عملة معينة أكثر سهولة واقتصادية للدول والشركات، وهذا ما يمنح العملة تأثيرًا مرتبطًا بالشبكات. هناك أيضًا عنصر القوة الجيوسياسية — قدرة البلد على فرض عقوبات أو توفير أمن دولي تُرجمت تاريخيًا إلى ميزة عملته في التجارة الدولية. عامل آخر لا يقل أهمية هو دور العملة كملاذ آمن في أوقات الأزمات؛ عملات مثل 'الفرنك السويسري' أو 'الين الياباني' تحظى بجذب وقت التوتر لأن الأسواق تثق في قدرتها على الاحتفاظ بالقيمة.

ثالثًا، آثار ومكافآت كون العملة «الأعلى»: عندما تستخدم دولة عملتها كعملة احتياطية دولية، تستفيد من ميزة تسمى «سيجنيوريج» (ربح إصدار العملة) وتتحمل تكلفة أقل على ديونها الخارجية، لأن الطلب العالمي على عملتها يخفض الفائدة المطلوبة عليها. لكن هذه المكانة لا تتغير سريعًا؛ هناك ما يُسمى بتأثير التعشيق الشبكي والاعتياد — البنية التحتية، العقود، عادات البنوك المركزية والحكومات كلها تجعل تغيير العملة المرجعية أمراً مكلفًا وبطيئًا. ولهذا السبب نستغرب من تبدل الريادة بسرعة، رغم ظهور مرشحين مثل 'اليوان الصيني' أو العملات الرقمية: ما لم تتوفر قاعدة سوقية ضخمة، وشفافية، وحرية تحويل، وبنية بنكية دولية متكاملة، فإن الانتقال سيستغرق عقودًا ورهانًا كبيرًا.

لمن يهتم بالمشهد العملي: راقب مؤشرات مثل احتياطي العملات الأجنبية للدول، حجم الأسواق المالية بالعملة، عجز/فائض الميزان التجاري، معدل التضخم، ووجود أنظمة دفع عبر الحدود. هذه الأمور تظهر لماذا تُفضل الحكومات والشركات عملة على أخرى. في النهاية، الأمر خليط من الاقتصاد والثقة والسياسة والبُنية التحتية، وما يثيرني دائمًا هو كيف أن تفاصيل تقنية بسيطة في البنوك أو قرار سياسي واحد يمكن أن يسرّع أو يعرقل صعود عملة إلى القمة، وهذا ما يجعل متابعة موضوع العملات العالمية مسليًا ومليئًا بالمفاجآت.